好意思联储发表偏鹰言论，商品高潮有所放缓
（原标题：好意思联储发表偏鹰言论，商品高潮有所放缓）
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股指：轰动偏强；玄色系板块：延续高潮；动力化工：欧洲原油供需放缓；有色金属：供应扰动加重，氧化铝推崇强势；农居品:好意思豆播撒经过快于预期
2024
05/22
01
股指：轰动偏强
股指。周二阛阓轰动障碍，沪指小幅下落，创业板指一度跌超1%。个股近4100家下落，成交额下滑至不及8000亿元，板块连续轮动，贵金属、有色领跌。国内财政加快彭胀，地产策略密集出台，经济预期有所改善，阛阓风险偏好回升。在海表里宏不雅预期好转的共同带动下，指数预测看护轰动上行走势。中期角度需要关注策略落地后数据考据情况。
02
玄色系板块：延续高潮
螺卷。从基本面来看，当下处于中性偏好的方位，螺纹和热卷预测能保抓去库，同期宏不雅氛围偏暖，大批商品遍及高潮，钢价驱动依然朝上。
铁矿。铁矿盘面保抓较强的走势，同期远月合约推崇的更强，9-1价差连续收窄，阐述阛阓总体对畴昔预期相比好，这一配景下即使短期口岸还在累库，对价钱的压制也不彰着，预测盘面轰动偏强初始。
双焦。刻下宏不雅情谊较好，加上钢厂仍在有序复产，而双焦库存压力不大，尤其是焦炭，库存相对偏低。双焦仍有上行驱动，预测轰动偏强初始。
玻璃。纯碱受磨练影响价钱上行，加上近期地产策略预期较强，玻璃盘面因此高潮。但玻璃基本面鼓胀表情难改，中期仍会讲究劣势。预测短期宽幅轰动偏强，中期讲究基本面。
纯碱。纯碱受磨练影响，基本面再度稍许偏紧。推敲到夏令是磨练旺季，9月畴昔，磨练还会对盘面不定时扰动，盘面总体轰动偏强初始。
03
动力化工：欧洲原油供需放缓
原油。隔夜油价小幅走低，总体看护轰动整固走势。周初多位好意思联储官员发言偏鹰打压阛阓，他们暗意还莫得准备好通胀正朝着假想面对，仍将保抓严慎。此外欧洲原油阛阓供需出现放缓，布伦特原油近月价差跌至多个月低位，对好意思国原油价差也出现一定回落，此前机构依然下调了本年的欧洲需求预估。五月下旬阛阓将更关注OPEC+行将作念出的三季度产量策略，刻下阛阓较为看好其看护上半年的自发减产，这为刻下油价提供了一定撑抓。咱们预测在前期利空依然开释确当下油价下方空间有限，总体看护轰动偏强走势。
沥青。5月第3周沥青产业数据知道本周真金不怕火厂开工率小幅走弱，出货量虽反弹但仍居同期低位。厂库社库涨跌互现，其中社库本年春季高点似乎已现，贸易商囤货放缓时辰点或早于往年同期。隔夜收盘技巧油价稍许走低，预测沥青轰动为主。
LPG。国内进语气压力下华东地区高位小幅回调，但近期化工名目抓续复产，国产气外放量看护低位下，国产气供应压力有限，基本面总体坚挺。原油转入轰动后，船运脚的上升对远东入口阛阓变成撑抓，国际阛阓趋稳。盘面此前奴婢原油回过期，淡季影响有所计价，基本面坚挺下有轰动筑底趋势，关注盘面PDH价差收缩的可能。
PX。昨日PX价钱涨势放缓，高位轰动，国际油价轰动下落，老本指示有限，不外EIA原油和汽油库存同步去化，夜盘油价反弹，预测在当天PX或有所抓稳，短期PX安设扰动有所平息，基本面变量有限，关注老本端波动为主。亚洲PX阛阓收盘价1027.67好意思元/吨CFR中国和1005.67好意思元/吨FOB韩国，较前一交往日-6好意思元/吨。MX价钱为964好意思元/吨CFR台湾，较上一责任日-10好意思元/吨；石脑油676好意思元/吨CFR日本，较上一责任日-9.75好意思元/吨。策略淡薄：短期价钱预测呈高位盘整，短多中空逻辑看护，91反套头寸离场，恭候右侧信号再接入反套头寸。
PTA。昨日PTA奴婢老本端波动，现货加工费仍有一定撑抓，供需双弱表情下呈去库表情，预测短期聚酯开工率不会有大幅下降，合座估值中性，5月合座去库幅度还在扩大，对价钱撑抓彰着偏强。策略淡薄：价钱奴婢老本端呈低位反弹趋势，下方撑抓彰着，TA09-01反套可择机介入。
MEG。乙二醇涨势有所放缓，奴婢聚酯板块干预高位整理区间，前期利多驱动基本已计入盘面，宏不雅情谊短期获取开释后有所冷却，周内口岸发货再度提高，预测本周口岸库存延续去化，不外更长周期来看，5月之后乙二醇或很难延续去库，随同安设重启下，供需驱动可能出现回转。策略淡薄：预测短期价钱高位整理，大幅走强空间有限，淡薄区间操作，中始终逢高作念空。
PVC。昨日盘面回吐部分涨幅，夜盘有所企稳，多空两边均有离场，跟着策略发酵的收尾，短期盘面预测呈高位区间整理表情。下贱成品企业对期货盘面高价相背情谊彰着，前期价钱大涨下贸易商货源头转在近日有所湮灭。V供需面变量有限，开工抓稳初始，需求情况依旧不冷不热。国内出口方面仍然保抓致密的签单量，印度基本依然买完日韩台和泰国的货，印度阛阓依然保抓购买体恤崇高。策略淡薄：短期高位多空两边均有离场，不摒除价钱高位盘整后再度高潮的可能，因此不淡薄左侧布局空单，主力抓仓新高意味着空配聚首，策略预期偏强，空配空头拥堵有存在被迫离场从而刺激盘面更高弹性的可能。
甲醇。音尘面上，长武60万吨/年甲醇安设操办于5月21日泊车磨练，预测磨练时长两个月。伊朗货源装船速率已回反平方，装船下滑担忧退去后入口压力渐渐回升，旯旮驱动依旧偏空，关注国外安设开停对入口节拍的影响。刻下春检干预尾声，分娩高利润导致供应讲究预期较强。传统需求步入淡季，下贱对高价甲醇相背情谊渐强，中始终09合约偏空看待。但短期宏不雅情谊回暖，终局日耗见底后煤价反弹以及口岸低库存对价钱仍有一定撑抓，基差偏强的情况下09合约难有趋势性下落，看护高位轰动的概率较大。淡薄投资者适度抓仓、严慎操作，风险偏好偏低者可比及口岸出现大幅累库和甲醇现货价钱高位回落等右侧信号出现后再布局空单，抓续关注国外甲醇安设初始情景和装船动态以及沿海MTO安设的磨练情况。
聚烯烃。聚烯烃推崇偏强且加快高潮主要在于两方面影响，一方面是原油的企稳反弹和甲醇以及LPG的快速拉涨给旯旮老本带来撑抓；另一方面，则是在于国内策略端的利好刺激。此外，跟着安设磨练的不断实现，聚烯烃开工率现在处于历史极低水平，即便下周磨练赓续讲究，短期开工还将处于低位轰动情景，供应端因为磨练的加多依然有偏强撑抓，供应压力较为有限。总体来看，5-6月聚烯烃将看护供需双降的去库表情，大标的以买为主。但推敲到当下库存尤其是上游皆备水平不低，以及需求干预季节性淡季，上方高度通常有限，上方空间的掀开需要老本上行约略供应的抓续缩减。PE单边买或多配为主，PP长多短空微操为主，现在价钱高潮较多的情况下多单可推敲部分止盈落袋。
04
有色金属：供应扰动加重，氧化铝推崇强势
铜。国外降息预期抓续发酵，重复国内地产端多项利好策略出抬，阛阓风险偏好抬升，阛阓乐不雅情谊并未发生根人道的扭转，供应端铜精矿供应垂危的情景未获取灵验缓解，5月减产范围预测将进一步扩大，而下贱需求仍有韧性，被迫补库下基本面仍有撑抓，铜价回调空间有限。
铝/氧化铝。氧化铝方面，力拓告示澳大利亚氧化铝厂发货遭逢不行抗力，约占众人产能的4%，另外据SMM调研了解，山西多数铝土矿尚在整合阶段，短期内难以迎来大范围复产，河南地区三门峡铝土矿大部分看护停产情景，个别矿山或能渐渐鼓吹复产，但产量极为有限，复产经过鼓吹较为平稳。短期供应扰动加重，氧化铝强势拉涨。电解铝方面，宏不雅情谊较为积极，基本面供需双增，供应端云南复产将抓续鼓吹，需求端开工推崇尚可，同期氧化铝价钱高潮推升分娩老本，铝价易涨难跌。
镍。镍价高位轰动偏强。5 月印尼内贸矿基准价抓续抬升，镍老本撑抓走强。库上仍处于累库通谈，一定程度上扼制镍价上方空间。基本面凹凸两难，镍价奴婢有色板块共振彰着，关注宏不雅情谊变化。
贵金属。继上周好意思国公布4月CPI数据出现回落，4月零卖销售月率不测下滑，好意思国通胀压力有所缓解。周末国内发布住房干系策略：首套住房生意性个东谈主住房贷款最低首付款比例障碍为不低于15%；5月18日起，下调个东谈主住房公积金贷款利率0.25个百分点；降利率保交房，稳楼市“多箭皆发“。国表里宏不雅面均向好，重复地缘政事冲突再起，贵金属板块偏强势初始。
05
农居品:好意思豆播撒经过快于预期
油脂。近期油脂连续轰动高潮。一方面因为巴西激流的后续影响仍在；另一方面宏不雅面回暖商品合座走强，因此受宏不雅面影响较大的油脂在农居品中推崇最强。不外油脂本身有一些利空成分存在，将纵脱油脂的高潮空间。预测暂时走势轰动偏强，但抓续性存疑。
豆粕/菜粕。天然此前的巴西激流对粕类价钱有一定撑抓，但跟着当地天气好转，影响在渐渐削弱，阛阓关注焦点转向好意思国大豆产区。昨日USDA作物孕育讨教知道，好意思豆播撒经过受降雨量偏多影响过期于旧年同期水平，但快于阛阓预期，且湿润的泥土有助于大豆早期孕育，受此影响好意思豆以及国内粕类小幅下落。预测当天粕类走势轰动偏弱。
生猪。南北地区价钱打破16元/公斤，主要亦然受到二育情谊的推动，然则现在后续价钱再度高潮有压力，后续预测窄幅障碍。需求方面，高温天气延长，住户耗尽更喜清淡，下贱猪肉耗尽有所回落，钢联样本数据知道本周宰杀企业开工率连续下滑，各遍及发阛阓白条到货减量，猪肉需求的季节性淡季特征彰着。本周衍生端出栏体重125.08kg，较上周下降0.29kg，标肥价差坚挺，大猪看护高价。母猪存栏方面环比高潮，主要聚首于集团厂，近期仍需关注情谊崇高的二育情况。情谊上二育短期拉动价钱，轻仓试多。
白糖。原糖期货周二收低，7月原糖期货结算价报18.56好意思分，夜盘白糖主力区间轰动。巴西中南部地区甘蔗收割开局强盛，而阛阓担忧近期主产区干旱天气裁减糖产量。糖贸易商丰益国际称中国的糖产量可能会进取政府预测的1100万吨。刻下榨季国内制糖老本提高利多糖价，现在干预纯销售期，国内库存偏低，现在糖厂挺价意愿强。短期来看，郑糖推崇强于原糖，易出现轰动行情。
棉花。表里盘抓续反弹。从基本面来看，新疆天气致密，有意于棉花孕育；需求干预传统淡季，成品库存仍处于累库通谈。同期，USDA5月讨教知道，众人供需双增，期末库存近5年高位。短期无彰着朝上驱动，反弹空间或有限。
期货投资决议业务批准文号：证监许可[2011]1446号
分析师及投资决议编号：
贾铮（Z0019779） 朱少楠（Z0015327） 王平（Z0000040）
肖彧（Z0016296） 陈梦赟（Z0018178） 薛韬（Z0020100）
曾麒（Z0018916） 彭昕（Z0019621）